春节假期期间，海外不确定性基本落定。海外股市表现分化，中国资产强势上涨，恒生指数涨近3%，科技、消费股表现亮眼。

　　分析人士认为，当前A股市场估值处于历史中等水平，春节后政策预期及资金回流等因素共同支撑风险偏好，A股后市有望震荡上行。

　　港股市场强势上涨

　　2025年春节期间海外股票市场走势分化，中国资产上涨，为A股节后开市营造良好的氛围。Wind数据显示，春节假期期间（以北京时间1月27日晚-2月4日计算），海外权益市场走势分化，道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数分别累计下跌0.01%、2.82%、1.75%，英国富时100指数、德国DAX指数分别累计上涨0.96%、0.16%，法国CAC指数累计下跌0.92%，日经225指数、韩国综合指数分别累计下跌1.94%、2.17%。中国资产走势强劲，纳斯达克中国金龙指数累计上涨0.72%，恒生指数、恒生科技指数分别累计上涨2.93%、6.19%。

　　2月4日，港股市场强势上涨，恒生指数、恒生中国企业指数、恒生科技指数分别上涨2.83%、3.51%、5.06%，科技与消费股表现亮眼，耐用消费品、半导体、汽车与零配件行业领涨，中芯国际、小米集团-W创历史新高。

　　此外，春节假期期间，海外不确定性落地。中信建投证券首席策略官陈果表示，外部扰动在预期内，人民币兑美元汇率走稳，港股与中概股有率先企稳回升迹象。

　　科技股消费股表现不俗

　　对于A股市场来说，积极因素频繁出现。

　　一方面，春节假期期间，中国资产表现强势，科技股、消费股均有不俗表现。

　　另一方面，春节消费市场一片火热。2025年春节旅客发送量水平整体高于过去四年；据网络平台数据，截至2月4日14时10分，2025年春节档（1月28日-2月4日）电影总票房突破90亿元，创春节档票房历史新高。据商务部商务大数据监测，春节假期前4天（1月28日至31日），全国重点零售和餐饮企业销售额比去年同期增长5.4%。中信证券首席A股策略师裘翔表示，从市场流动性层面来看，A股短期资金面增量相对有限，中长期资金入市进程和机制更值得关注。

　　“节前推动中长期资金入市、第二批保险资金长期股票投资试点等多项政策推出，市场信心重估逻辑未变。”陈果表示。

　　市场有望演绎反弹行情

　　对于春节后的A股市场，机构人士预期乐观。

　　“春节后市场处于业绩真空期，政策预期及资金回流等因素共同作用下直接支撑风险偏好，市场可为。”陈果表示，考虑1月波动后的市场位置，多重因素影响下跨年行情有望迎来主升段。结构上，AI+仍是核心主线；行业方面，可关注电子、通信、传媒、计算机、有色、非银、机械设备等。

　　“从历史经验来看，春节之后市场将迎来一年当中‘日历效应’最强的一段窗口期。过去十五年，春节后一段时间，市场整体的上涨概率超过93%，申万小盘指数的上涨概率是100%。”广发证券策略首席分析师刘晨明认为，春节后市场行情有望开启，重点关注春节期间产业催化的科技领域，市值风格更偏中小板块。

　　中国银河证券首席策略分析师杨超表示，中长期看，经济基本面和A股盈利情况主要取决于政策加力方向与力度。当前A股市场估值处于历史中等水平，后市有望震荡上行。

　　东吴证券首席策略分析师陈刚表示，从季节效应看，2月处于业绩的真空期，同时新的政策预期开始逐步发酵，流动性改善、活跃资金兴起，带动市场风险偏好提升，是春季做多的黄金窗口期。

（文章来源：中国证券报）

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