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【研报掘金】机构:煤炭板块投资攻守兼备且具有高性价比

  

  机构指出,在不确定性增大的市场环境中,煤炭有望受益内需和红利逻辑,走出其独特的防御性。煤炭作为稳态高股息的代表,拟增加分红频次,仍有望在不确定性增大的市场环境中走出其独特的防御性。

  核心逻辑

  1.上周秦港价格周环比持平,产地大同价格周环比上涨。港口动力煤:截至4月4日,秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价667元/吨,周环比持平。产地动力煤:截至4月3日,陕西榆林动力块煤(Q6000)坑口价615元/吨,周环比持平;内蒙古东胜大块精煤车板价(Q5500)512元/吨,周环比上涨13.7元/吨;大同南郊粘煤坑口价(含税)(Q5500)551元/吨,周环比上涨1.0元/吨。

  2.现在正处在能源大变革时代,在先立后破的政策导向和能源安全诉求下,煤炭或仍处于黄金时代。煤炭的供给紧张表现为多个方面,一是双碳政策背景下产能控制严格,而安监与环保政策的趋严挤出超产部分;二是供给呈现区域分化,随着东部地区资源减少以及山西进入“稳产”时代,开采难度或逐步加大,国内产能进一步向西部集中,加大供应成本;三是开采深入及安全标准提高后,焦煤开采难度加大,欠产或将成为新常态,资源稀缺性将体现得更为明显。煤炭作为主要能源的地位短期难以改变,叠加发电量持续增长,煤炭需求展现较强韧性。在宏观经济偏弱、水电显著增多、新能源高速发展及进口煤延续增长的压力测试下,仍看好煤价后续维持震荡格局,煤企利润可持续性强,在经历资产负债表优化后煤企现金流或具有比较优势。

  3.煤炭板块配置策略不可忽视红利特性,又要把握顺周期弹性。即,煤炭板块向下回调有高股息边际支撑,向上弹性有后续煤价上涨预期催化,叠加伴随煤价底部确认有望带来估值重塑且具有较大提升空间,煤炭资产仍是具有性价比、高胜率和高赔率的资产。当前,煤炭板块迎来较大回调,再次出现较高性价比的底部机会,反观煤炭企业不断实施增持、回购彰显发展信心。继续坚定看多煤炭,再度提示逢低配置。总体上,能源大通胀背景下,未来3—5年煤炭供需偏紧的格局仍未改变,优质煤炭企业依然具有高壁垒、高现金、高分红、高股息的属性,叠加煤价筑底推动板块估值重塑,板块投资攻守兼备且具有高性价比,短期板块回调后已凸显出较高的投资价值,再度建议重点关注现阶段煤炭板块的配置机遇。

  利好个股

  东兴证券指出,在不确定性增大的市场环境中,煤炭有望受益内需和红利逻辑,走出其独特的防御性。煤炭作为稳态高股息的代表,拟增加分红频次,仍有望在不确定性增大的市场环境中走出其独特的防御性。当前时点配置建议遵循以下思路:(1)长久期盈利稳定性与盈利可预见性的优质龙头受益标的:中国神华、陕西煤业;(2)煤电联营一体化受益标的:电投能源、新集能源;(3)成长性突出:华阳股份、兖矿能源、淮北矿业。

  华福证券建议从以下几个维度把握煤炭投资机会:(1)资源禀赋优秀,经营业绩稳定且分红比例高或存在提高分红可能的标的,建议关注:中国神华、陕西煤业、中煤能源;(2)煤电联营或一体化模式,受益于市场煤与长协煤价差,平抑周期波动的标的,建议关注:新集能源、陕西能源、淮河能源;(3)具有增产潜力且受益于煤价弹性的标的,建议关注:山煤国际、晋控煤业、兖矿能源、华阳股份、潞安环能、广汇能源、甘肃能化;(4)受益于长周期供给偏紧,具有全球性稀缺资源属性的标的,建议关注:淮北矿业、平煤股份、山西焦煤。

  本文内容精选自以下研报:

  东兴证券《煤炭行业:在不确定性增大的市场环境中,煤炭有望走出其独特的防御性》

  华福证券《煤价企稳,关税冲击下能源安全意义重大》

  信达证券《煤炭开采行业周报:炼焦煤-把握底部,积极布局》

  

(文章来源:证券时报网)

   责任编辑:6 原标题:【研报掘金】机构:煤炭板块投资攻守兼备且具有高性价比

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